2015年中国GDP（国内生产总值）达到67.7万亿元，增长6.9%，基本延续了2012年以来年度增速7.7%、7.7%、7.3%的缓降趋势。在世界经济持续低迷和国内经济艰难转型的背景下，如何看待经济增速的回落，以及2016年中国经济增长目标，成为检视经济新常态和反思供给侧结构性改革的重要视角。

　　GDP增长率回落 符合经济发展客观规律

　　迄今为止，尚未出现一篇严肃的经济学学术文章研究证明，中国经济必须保持7%或者8%以上的增速才算正常的，也不存在所谓底线增长率或低增长容忍度等问题。如果一定要说增长的底线，那就是确保就业稳定的增长率，亦可视为民生增长率，重点是将实际失业率控制在社会可承受的范围内。

　　对于中国经济增速回落，有两个基本点必须澄清：

　　第一，增长率的下降符合经济发展的客观规律。经济规模基数不同，相同增长率对应的经济增量也有所不同。目前，中国以接近70万亿元的经济总量稳居世界排名第二，基数变得更大。现在GDP每增长1个百分点的增量，相当于5年前1.5个百分点、10年前2.5个百分点的增量。单就同比价格的GDP增长量来看，2015年6.9%增速产生的经济增量，已经大于2006年时12.7%增速产生的经济增量。

　　第二，中国经济增速变化将对世界经济产生重要影响。根据国际货币基金组织提供的数据，按照可比价格计算，2015年我国对全球经济增长的贡献率达到29.8%。过去5年里，这一数字都保持在20%-30%。在世界经济一片低迷之时，中国经济对世界经济的影响力正在逐步增强，现在正是中国经济“列车”奋起赶超的绝佳时机。

　　因此，我们不仅要看到增速下滑原因及可能蕴藏的宏观风险，也要看到中国经济长期增长的基本面，以及巨大的韧性潜力和回旋余地。

　　顺应要素价格变化 培育创新发展新动力

　　然而，对中国经济增速回落的担忧并非杞人忧天。经过30多年的发展，中国经济的确进入了新常态。这个新常态的核心表现，并不是增速回落，而是要素价格的相对变化。

　　改革开放初期，中国劳动力资源充沛、资金稀缺。但随着发展水平的不断提高，廉价劳动力优势逐渐消失，目前大约是越南劳动力工资的5至6倍。同时，资金变得愈发充裕，中国产业立足全球配置资源，进军价值链两端。以往价格低廉的要素，成本上升了；以往价格昂贵的要素，成本却下降了。劳动与资本价格的相对变化，是一个国家富裕起来的自然结果，符合经济运行的客观规律。

　　新动力、新优势的培育，必须符合要素相对价格变动的客观规律，顺势而为。那些落入“中等收入陷阱”的国家，不是未能有效捕捉和运用要素价格变化释放出来的信号，就是误以为一个国家的比较优势是永恒不变的，从而错失了新旧发展动力切换的最佳时机。2015年，中国人均GDP达到8000美元左右，要素相对价格变化的关键时刻已经到来。

　　从这个意义上讲，创新是要素相对价格变化的自发产物，是经济运行的内生结果。然而，实际情况似乎并非如此。

　　首先，劳动力成本即工资上升快，但物价上升得更快，部分抵消了收入增长的成果。同时，碎片化的劳动力市场，加剧了非正规就业市场上劳动者的被平均感。近年来，剔除物价因素的工资每年大约以12%—15%的速度增长，超过了实际GDP的增长速度；但物价增速更快，中国目前还没有将房价纳入物价统计，真实的货币贬值速度更近似于M2（广义货币供应量）的增速，大致是在18%—20%左右。

　　其次，资金成本在下降，但是投资回报率下降得更低。因为缺乏可投资项目，资金离开实体经济空转。后金融危机时期，实体经济与虚拟经济“两张皮”的现象愈发严重。2015年年中股市的快速涨跌，以及2016年年初一些地方楼市的异常火爆，足以显现空转之力度前所未有。