近年来,由于欧债危机、英国“脱欧”以及难民危机等问题的影响,欧洲一体化进程放慢了脚步,欧元区的发展也受到质疑。如何实现欧元区乃至欧盟的稳定发展成为许多学者的研究课题。法国国际展望与信息研究中心官网于近日刊发报告表示,欧元区成员国之间存在着较为严重的经常账户失衡问题,为保证欧元区均衡发展,这一问题必须解决。本报记者就此事采访了有关专家。

　　经常账户失衡问题长期存在

　　经常账户(Current Account)是一国国际收支的主要组成部分,主要包括商品贸易收支及服务贸易收支。而经常账户失衡是导致欧元区遭遇危机的核心问题之一。

　　研究报告显示,自欧元成为欧元区内唯一合法货币以来,欧元区各成员国经常账户之间的差距不断扩大。在2008年金融危机爆发前,希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰的经常账户赤字分别占其国内生产总值的15%、12%、9%和7%,而德国、荷兰和卢森堡的经常账户盈余则超过其国内生产总值的5%。

　　金融危机、欧债危机发生后,尽管经过欧盟有关机构和欧元区成员国的共同努力,部分经常账户赤字严重的欧元区成员国使它们的经常账户达到了接近均衡的状态,部分国家甚至出现盈余,但这些国家也为此付出了高昂的代价,并且这一再平衡过程仍然是不对称的。在危机爆发前处于经常账户盈余状态的欧元区成员国并没有做出相应调整,它们的经常账户盈余不仅没有减少,反而有所增加。在2016年,德国和荷兰的经常账户盈余已占其国内生产总值的8%左右。因此总体而言,欧元区成员国的经常项目盈余和赤字的绝对值并没有显著减少,而是集中到了部分国家。

　　观察实际有效汇率变化

　　参与此项研究报告撰写的法国国际展望与信息研究中心研究员樊尚·维卡尔对本报记者表示,欧元区各成员国之间的经常账户失衡问题可能与这些国家的经济基本面、生产率水平、人口变化,以及它们在经济周期中所处的位置有关。处于经济衰退期的经济体往往会减少投资和进口,这样它们的经常账户赤字会减少。相反,正在复苏的经济体往往会增加投资,因此在一定时间内会出现经常账户赤字。经济体在特定时间点的不同特征会影响其经常账户的均衡性,因此要让所有国家的经常账户同时处于盈余状态是非常困难,甚至可以说是不可能的。

　　维卡尔认为,可以通过观察实际有效汇率的变化来研究经常账户失衡问题,也就是说要关注名义汇率和价格相对于每个国家的所有贸易伙伴的演变。为此需要根据某个经济体的经济基本面和经济结构情况来计算出一种均衡汇率,而与均衡汇率或理想长期汇率标准的差异就可被视为对实际有效汇率的过高或过低估值。